Model Portföy Raporu
YATAS’ı model portföyümüze ekliyoruz.
Geçtiğimiz yıl Yataş için birçok açıdan pek parlak değildi. Deprem felaketinin yanı sıra lojistik ve nakliyeye yansıyan aksaklıklar şirket performansına doğrudan etki etti.
Öyle ki 3Ç23’te satışlarda hesaplarda olmayan çeyreklik daralma dipte 25mnTL zarara neden oldu. Ancak bunun böyle devam etmesini beklemiyoruz. 4Ç23’te, önceki çeyrekte satışlardaki “sert düşüşün” yerini “dengelenmeye” bırakacağını öngörüyoruz.
Bize göre marjlarda yıllık bazda düşüş devam edecek ama daha düşük sezon olmasına rağmen önceki çeyreğe göre iyileşme gözlenecek. 4Ç23’te tahminlerimiz satışlar için 3,954mnTL (3Ç23: 2,440mnTL), FVAÖK için 438mnTL (3Ç23: 226mnTL) ve net kar için 201mnTL (3Ç23: -25mnTL).
Böylece 2023 yılını %12.0 FVAÖK marjına yakın kapatmasını beklediğimiz YATAS’ın 2024’te FVAÖK marjında 1.0 ila 2.0 puan iyileşme olabileceğini düşünüyoruz. 2024 ilk çeyreğinde olumlu sinyaller aldığımız Yataş’ın en iyi bilançolarının ise yüksek sezonu olan 2Ç ve 3Ç’de gelmesini bekliyoruz. TMS29 hariç 2024T 4.6xF/K ve 2.7xFD/FVAÖK çarpanları ile Yataş için yeni hedef fiyatımız 51.6TL olup %76 artış potansiyeline işaret ediyor.
Tercih Ettiğimiz Hisseler
AKBNK Sermaye yeterliliği ve likiditesi ile ön planda
BIMAS Artan gıda enflasyonu, toparlanmasını beklediğimiz müşteri trafiği
KCHOL NAD iskontosu ve dengeli portföy
TCELL ARPU artışı ve daha güçlü finansallar
TKNSA Verimlilik odaklı anlayış ve yüksek iskonto
THYAO Güçlü yolcu trafiğinin devamı beklentisi
YATAS Yeniden dengelenme ve yüksek sezona giriş
YKBNK Güçlü karlılık görünümü
Model Portföy Performans
Model Portföy Raporu
Daha fazla model portföy için Model Portföyler sayfamıza göz atın.
Kaynaklar:
https://www.garantibbvayatirim.com.tr/medium/ResearchReports-Constant-38360.vsf